Latour största ägare
Största aktieägare. Vänligen notera att innehaven i tabellen nedan grupperas efter kapitalandel. Latour kr är Stockholmsbörsens fjärde mest populära investmentbolag med närmare ägare.
Latour höjer utdelningen rejält
Bolagets övergripande affärsidé är att investera långsiktigt i företag med egna produkter och varumärken som stöds av globala megatrender. Särskilt framgångsrika, åtminstone historiskt, har Latour varit med sitt ägarstöd till svenska bolag i internationaliseringsfas. Börsvärdet är strax över miljarder kronor medan värdet av portföljen uppgår till drygt miljarder. Bolagets grundare Gustaf Douglas gick bort i fjol men hans snart åriga söner Eric och Carl Douglas sitter sedan många år tillbaka i Latours styrelse.
Verksamheten bedrivs i två grenar. Största innehav motsvarande en fjärdedel av substansvärdet är låsgiganten Assa Abloy med närmare miljarder i börsvärde. Många av de andra innehaven har börsvärden i storleksordningen miljarder kronor så det är en förhållandevis mogen portfölj. Bland övriga större innehav kan nämnas teknikkonsulten Sweco och den norska maskintillverkaren Tomra. Den här processen sker inom affärsområdet Latour Industries, och när underkoncernerna blivit tillräckligt stora brukar de särredovisas som ett eget affärsområde.
Så har skett ett par gånger senaste åren och är ett viktigt delmål enligt bolaget själva. I dagsläget finns ytterligare sex sådana affärsområden:. Det senaste tillskottet, Innovalift, är talande för hur framväxten av ett nytt affärsområde kan se ut. Resan startade genom förvärvet av Aritco och fortsatte sedan med ett antal andra förvärv av bolag inom så kallade plattformshissar. Parallellt förvärvades verksamheter inom hissinstallation, service och modernisering, samt inom hisskomponenter.
I början av flyttade de då totalt tio bolagen ut ur Latour Industries för att samlas inom det nybildade affärsområdet Innovalift som fick en total omsättning på 2,6 miljarder kronor. Strategin har varit framgångsrik. Någon sådan överavkastning ska man inte räkna med för Latours nuvarande, betydligt mer mogna, portfölj. Men även de senaste åren har resultaten imponerat.
Samtidigt finns ändå en del plumpar i protokollet, och kanske allt fler de senaste åren. I den noterade portföljen är det främst Sweco, Tomra och Troax som vi skulle klassificera som riktiga kvalitetsbolag med stora tillväxtmöjligheter. Det är visserligen inget fel på Assa Abloy, men givet sin storlek är det nog inte det innehav som kommer stå för betydande överavkastning på längre sikt. I ett antal andra mindre innehav verkar Latour i stället gått bort sig inom just det område, internationalisering, där bolaget ska vara som allra bäst.
Armaturkoncernen Fagerhult brottades länge med ett stort italienskt förvärv då bolaget drog på sig ganska häftig skuldsättning. Hissbolaget Alimak är ett annat exempel som gått i samma fälla. Sedan den aktien noterades har bolaget gjort tre rejäla förvärv, där åtminstone två fått stora problem. Receptet går delvis igen även i HMS Networks som nu på kort tid gjort två stora förvärv som ökat på skuldsättningen kraftigt.
Här är det dock lite tidigt att avgöra om förvärven varit lyckade eller inte. Securitas har haft en lång svacka efter storförvärvet av Stanley Security , som trots att det delfinansierades med en företrädesemission på 10 miljarder fått skuldsättningen att stiga ordentligt. Under har aktien dock återhämtat sig något. CTEK , inom bilbatteriladdare, är ett av Latours minsta innehav men bjuder inte heller det på vidare munter läsning.
Lönsamheten och aktien kraschade efter noteringen.
Latour: Fortsatt hög premie
Inom lågvoltsladdare uppfattar vi bolaget som strukturell förlorare på övergången till elfordon. Motdraget — att själva börja tillverka laddboxar för elbilar — har dock blivit ett stort misslyckande. Latours noterade portfölj lämnar ett blandat intryck med ett par välskötta kvalitetsbolag men också ett flertal bolag som fått problem efter stora och halvdana förvärv som dragit upp skuldsättningen rejält. Samtidigt finns nog nyckeln till att förstå Latours premievärdering i den onoterade portföljen, som kanske är något lågt värderad.
Men antar man att börsportföljen ska värderas till substansvärdet blir följden att marknaden implicit värderar den helägda industrirörelsen till omkring 34 gånger rörelseresultatet. Det lockar inte — särskilt inte om hanteringen av de noterade bolagen säger något om hur Latour sköter sina onoterade verksamheter. Latour har en fin historik och kanske även hyggliga odds att fortsätta växa substansvärdet något snabbare än börsindex framöver.
Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller. Här hittar du alla analyser. Spanien bedöms vara den snabbaste växande ekonomin i år.